ФРС США в третий раз за год повысила процентную ставку

Комитет по открытым рынкам Федеральной резервной системы США в среду по итогам двухдневного заседания принял решение повысить ставку по федеральным фондам, установив ее в диапазоне 1-1,25% годовых.
Новый шаг по ужесточению политики ФРС стал четвертым в цикле, который стартовал в декабре 2015 года, и третьим за последний год.
Как и на предыдущем опорном заседании, в марте, решение было принято не единогласно: глава Резервного банка Миннеаполиса Нил Кашкари выступил за то, что сохранить политику неизменной и отказаться от повышения ставки в принципе.
«Экономическая активность умеренно растет, безработица снизилась, домохозяйства увеличивают расходы», констатирует ФРС в релизе. В то же время инфляция снизилась», удалившись от цели в 2%, и останется на уровнях ниже нормы «в ближайшей перспективе», добавляет регулятор.

Несмотря на это, до конца года ФРС намерена запустить программу по сокращению баланса, погашая долговые бумаги правительства США и ипотечных агентств, купленные в 2009-14 гг.
Кроме ключевой, кредитной ставки, которая выполняет лишь индикативную роль (реальных кредитов под этот процент ФРС не выдает), американский центробанк повысил ставки по депозитам и операциям обратного репо — основным инструментам ФРС для управления денежным рынком. Ставка, которую ФРС платит по размещаются на счетах резервы, с 15 июня повышена с 1% до 1,25% годовых.
Ставка по операциям обратного репо выросла с 0,75% до 1% годовых. Дисконтная ставка — для кредитов банкам-первичным дилерам — повышена с 1,5% до 1,75% годовых.
Дальнейшая траектория ставки в 2017 году осталась неизменной: большинство в FOMC (8 из 17 голосующих членов) выступают за то, чтобы к концу года поднять стоимость займов еще один раз. Четверо выступают за два повышения.
В 2018-м году 5 членов FOMC проголосовали за три повышения, восемь — за то, чтобы поднять ставку больше, чем три раза.
Рынок тем временем продолжает ждать от ФРС более плавных шагов: котировки фьючерсов на ставку на чикагской бирже закладывают ее значение в 1,5% годовых на конец 2018 года, которая предусматривает лишь одно повышение в следующем году.
Частично рынок может оказаться прав: главная опасность для ФРС связана с тем, что осуществляемое им ужесточение монетарной политики происходит на излете экономического и инфляционного цикла, отмечает стратег «ВТБ Капитала» Нил Маккинон.
«Рост кредитной активности в США, похоже, начинает замедляться, темпы роста экономики начали падать. Помочь может программа фискального стимулирования, анонсированная Дональдом Трампом. В этом случае Федрезерв сможет продолжить нормализацию процентных ставок, однако, вполне вероятно, что это произойдет уже в следующем году», — говорит Маккинон.
Напомним, последний цикл повышения процентных ставок в США продолжался с июня 2003 по июнь 2006-го года.
С того момента и до 2015 года ФРС последовательно снижала стоимость денег — сначала осторожными шагами с 5,25% до 4,25% годовых (до конца 2007-го года), затем, на фоне набирал обороты ипотечного кризиса, — резче, до 3% к январю и 2% — к апрелю 2008-го года.
На фоне обвала рынков осенью 2008-го ФРС последовательно снизила ставку до 1,5%, до 1%, а в декабре — до исторического минимума в диапазоне от 0 до 0,25%.

Добавить комментарий

Ваш e-mail не будет опубликован. Обязательные поля помечены *